特种部队眼镜蛇国语

宏達(dá)振動(dòng)產(chǎn)品HongDa Product

宏達(dá)振動(dòng)電機(jī)

宏達(dá)振動(dòng)平臺(tái)

宏達(dá)倉(cāng)壁振動(dòng)器

宏達(dá)振動(dòng)篩

宏達(dá)振動(dòng)給料機(jī)

行業(yè)動(dòng)態(tài)

機(jī)械設(shè)備行業(yè)投資報(bào)告：看好工程機(jī)械下半年銷量2017-08-18: 投資建議：我們從小松開(kāi)工小時(shí)數(shù)及下游草根調(diào)研兩個(gè)微觀層面對(duì)工程機(jī)械目前及未來(lái)半年的景氣度及確定性進(jìn)行了論證
，強(qiáng)烈推薦行業(yè)龍頭三一重工，建議重點(diǎn)關(guān)注徐工機(jī)械、恒立液壓
、浙江鼎力、柳工及中聯(lián)重科等
。

1
、開(kāi)機(jī)小時(shí)數(shù)數(shù)據(jù)依舊堅(jiān)挺：開(kāi)機(jī)小時(shí)數(shù)是最能反映一線開(kāi)工景氣度的數(shù)據(jù)，是短期內(nèi)對(duì)未來(lái)有較準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)作用的指標(biāo)
。六月份小松挖機(jī)開(kāi)機(jī)小時(shí)數(shù)125小時(shí)
，盡管由于行業(yè)進(jìn)入淡季，環(huán)比有所下滑
，但同比仍然實(shí)現(xiàn)3%增長(zhǎng)
。上半年累積721 小時(shí)，同比增長(zhǎng)6%
。其中
，4 月份單月達(dá)到最高峰150小時(shí)，同比增幅12%
。
　　2
、草根調(diào)研摸底情況良好：根據(jù)我們草根調(diào)研的情況來(lái)看，進(jìn)入淡季各地項(xiàng)目開(kāi)工非?div id="m50uktp" class="box-center"> ；钴S
，特別是基建和礦山等大項(xiàng)目新開(kāi)工很多，因此對(duì)應(yīng)于中大挖銷售情況火爆
。由于中大挖利潤(rùn)水平比小挖更高
，三一重工等龍頭企業(yè)盈利有望繼續(xù)超預(yù)期。同時(shí)
，通常項(xiàng)目開(kāi)工和設(shè)備采購(gòu)有半年的時(shí)滯效應(yīng)
，因此下半年工程機(jī)械銷售情況會(huì)比較樂(lè)觀。
　　3
、下半年挖機(jī)銷量增速預(yù)期維持樂(lè)觀：根據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)
，六月份挖機(jī)行業(yè)銷售同比增長(zhǎng) 103%
，估計(jì) 7 月份也接近翻倍。目前看挖機(jī)三季度高增長(zhǎng)是確定性較強(qiáng)
，四季度考慮到基數(shù)較高
，同比增幅可能收窄。預(yù)計(jì)今年下半年挖機(jī)行業(yè)銷量同比增幅會(huì)超過(guò)60%-70%
。
　　4
、中觀和微觀的實(shí)際情況可能比基于宏觀數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)更準(zhǔn)確：由于宏觀數(shù)據(jù)(如發(fā)電量等) 趨緊，市場(chǎng)上部分觀點(diǎn)認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)已過(guò)高點(diǎn)
，下半年有增速下滑風(fēng)險(xiǎn)
，但從中觀和微觀來(lái)看，到目前為止
，挖機(jī)等數(shù)據(jù)一直在超預(yù)期
。我們認(rèn)為，核心原因還是在于周期行業(yè)具有巨大慣性
，項(xiàng)目大面積開(kāi)工使得存量更新需求爆發(fā)式釋放
，并進(jìn)而蔓延至全年。

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