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行業(yè)動(dòng)態(tài)

機(jī)械行業(yè)關(guān)注新興戰(zhàn)略和能源裝備2015-09-15: 　2010年稱得上是中國(guó)進(jìn)入工業(yè)化時(shí)代后機(jī)械行業(yè)最好的一年：高增長(zhǎng)
、低通脹、高盈利
。與國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資相關(guān)的工程機(jī)械
、機(jī)床行業(yè)銷量創(chuàng)歷史新高
，新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)——軌道交通設(shè)備行業(yè)技術(shù)不斷取得突破。尤其是工程機(jī)械行業(yè)
，盈利增長(zhǎng)普遍達(dá)到50%以上
，與此同時(shí)，幾乎所有的企業(yè)都推出了再融資和收購(gòu)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃
，進(jìn)一步拉動(dòng)了對(duì)設(shè)備的需求
。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的同時(shí)，擴(kuò)張性財(cái)政政策的擠出效應(yīng)也開始顯現(xiàn)，寬松的貨幣政策也一定程度上助推了資產(chǎn)價(jià)格泡沫
。
　　
　　“十二五”前期要確保國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需的重點(diǎn)在建和續(xù)建項(xiàng)目順利完成并發(fā)揮效益
。根據(jù)歷史特點(diǎn)，“五年規(guī)劃”的開局年固定資產(chǎn)投資一般相對(duì)偏高
，這樣預(yù)估2011年固定資產(chǎn)投資大約也有20%左右增速
。收緊流動(dòng)性可以抑制大宗商品價(jià)格炒作。加息增加企業(yè)的融資成本
，并抑制投資
，不過僅僅加息對(duì)機(jī)械行業(yè)的盈利影響相對(duì)較小并且滯后的。收縮流動(dòng)性抑制總需求過快增長(zhǎng)
，但是類似2004年的經(jīng)濟(jì)急剎車現(xiàn)象不太可能再發(fā)生
。
　　
　　高端裝備制造業(yè)受益于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，將跑贏指數(shù)
，行業(yè)發(fā)展與政策調(diào)控是空間與節(jié)奏之辯
。在城鎮(zhèn)化、新經(jīng)濟(jì)和全球化發(fā)展趨勢(shì)下
，工程機(jī)械
、軌道交通設(shè)備和能源采掘裝備等高端裝備制造業(yè)長(zhǎng)期看好。不過
，短期收緊流動(dòng)性機(jī)械行業(yè)增速將回落
。明年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，原材料價(jià)格將小幅上漲
，機(jī)械行業(yè)的盈利水平將在明年出現(xiàn)小幅回落
，類似2010年的超高增長(zhǎng)不可能持續(xù)。
　　
　　布局高端裝備制造業(yè)國(guó)際化戰(zhàn)略
　　
　　中國(guó)高端裝備制造業(yè)國(guó)際化戰(zhàn)略布局已經(jīng)開始
，工程機(jī)械行業(yè)率先布局
。雖然有部分低端機(jī)械產(chǎn)品因勞動(dòng)力、環(huán)保成本等因素
，產(chǎn)量已經(jīng)全球第一
，但是實(shí)際上中國(guó)裝備制造業(yè)的國(guó)際化戰(zhàn)略剛剛開始，金融危機(jī)對(duì)中國(guó)出口的打擊很大
，但金融危機(jī)也降低了中國(guó)實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略的成本
，收購(gòu)兼并開始增加。裝備制造業(yè)有望成為中國(guó)具有競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)之一
，工程機(jī)械、鐵路裝備等行業(yè)有望稱霸全球
，這將改變裝備制造業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)格局
，當(dāng)然還要看中國(guó)裝備制造企業(yè)的國(guó)際化戰(zhàn)略推進(jìn)。我們看好三一重工（600031）、柳工（000528）
、中國(guó)南車（601766）
、中國(guó)北車（601299）、中集集團(tuán)（000039）等龍頭企業(yè)的國(guó)際化之路
。
　　
　　發(fā)展新經(jīng)濟(jì)加快裝備制造業(yè)升級(jí)
，核電設(shè)備、軌道交通設(shè)備
、環(huán)保設(shè)備受益
，未來10年將集中發(fā)展7大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。到2015年
，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)形成健康發(fā)展
、協(xié)調(diào)推進(jìn)的基本格局，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的推動(dòng)作用顯著增強(qiáng)
，增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重力爭(zhēng)達(dá)到8%左右
，到2020年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重力爭(zhēng)達(dá)到15%左右
。我們認(rèn)為新經(jīng)濟(jì)低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代
，節(jié)能環(huán)保技術(shù)在機(jī)械行業(yè)廣泛應(yīng)用，促進(jìn)裝備制造業(yè)的升級(jí)
。預(yù)計(jì)中國(guó)未來10年核電市場(chǎng)總投資額將達(dá)9800億元
，年平均投資1000億元，預(yù)計(jì)2010年-2012年核電投資為687
、1252
、1644億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)70%
，核電設(shè)備及零部件需求將保持高增長(zhǎng)
。海洋工程方面，目前中國(guó)在設(shè)計(jì)與制造方面與韓國(guó)
、巴西
、新加坡存在很大差距，深?div id="m50uktp" class="box-center"> ？碧揭殉蔀槿蚰茉床删虻内厔?shì)
，中國(guó)“十二五”期間海洋工程投資將翻倍。
　　
　　城鎮(zhèn)化的深化
，投資是消費(fèi)的先導(dǎo)
，工程機(jī)械和軌道交通設(shè)備受益?div id="d48novz" class="flower left">
！笆濉币?guī)劃提出：“促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展
，積極穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化”
。2010年西部開發(fā)對(duì)工程機(jī)械的啟動(dòng)超乎預(yù)期，內(nèi)蒙
、新疆
、四川等西部省的投資及對(duì)設(shè)備需求的拉動(dòng)對(duì)2010年貢獻(xiàn)非常。我們認(rèn)為城鎮(zhèn)化與消費(fèi)升級(jí)與基礎(chǔ)設(shè)施配套是分不開的
。長(zhǎng)期來看在城鎮(zhèn)化趨勢(shì)中
，房地產(chǎn)的供給應(yīng)該穩(wěn)定增長(zhǎng)，保障房作為緩和社會(huì)矛盾的一種形式體現(xiàn)出來
，實(shí)質(zhì)還是住房需求龐大
。
　　
　　短期在政策調(diào)控的基調(diào)下，工程機(jī)械行業(yè)增速回落
，行情以震蕩為主;鐵路設(shè)備大藍(lán)籌啟動(dòng)的催化劑是鐵道部的招標(biāo);能源裝備是個(gè)大范疇
，包括石油采掘裝備、核電裝備和煤炭采掘設(shè)備
，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與能源價(jià)格上漲是行情的前瞻性指標(biāo)
。
　　
　　關(guān)注新興戰(zhàn)略和能源裝備組合
　　
　　我們重點(diǎn)推出新興戰(zhàn)略和能源裝備組合：能源裝備組合（中集集團(tuán)、山東墨龍（002490）
、鄭煤機(jī)（601717））
、高鐵裝備組合（中國(guó)南車、中國(guó)北車
、時(shí)代新材（600458））
、工程機(jī)械戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)組合（三一重工、柳工）
。
　　
　　石油鉆采設(shè)備行業(yè)——明年景氣度將回升
。在目前的高油價(jià)以及上行預(yù)期影響下，鉆機(jī)活動(dòng)數(shù)量很可能會(huì)持續(xù)在歷史高位下運(yùn)行
。半潛式鉆井平臺(tái)日租金費(fèi)用前幾個(gè)月雖有回落
，但仍處于較高水平，且平臺(tái)利用率處在一個(gè)上升趨勢(shì)中
。海洋工程“十二五”規(guī)劃投資翻倍
，看好深海勘探海洋工程設(shè)備
。
　　
　　煤炭機(jī)械——受益行業(yè)整合和機(jī)械化率提升
。受“十二五”初期煤炭投資增長(zhǎng)和設(shè)備更新改造需求爆發(fā)雙重拉動(dòng)，煤機(jī)行業(yè)將保持較快發(fā)展
。成套化和服務(wù)升級(jí)將是下一步發(fā)展重點(diǎn)
，有實(shí)力和資源的行業(yè)整合強(qiáng)者將勝出。
　　
　　軌道交通設(shè)備——國(guó)家新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)
。發(fā)展高速鐵路是國(guó)家戰(zhàn)略
，毋庸置疑?div id="d48novz" class="flower left">
，F(xiàn)有動(dòng)車組訂單將于2011年交付完畢，預(yù)計(jì)2011年將啟動(dòng)新一輪動(dòng)車組招標(biāo)
，由于國(guó)產(chǎn)化率提高和生產(chǎn)效率的提高，毛利率仍有望維持
。

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